Алгоритмическая торговля криптоактивами
Перспективы маркет-тейкеров представлена в потоке ордеров. Средневзвешенная по объему частота поступления ордеров в зависимости от глубины от верхней строчки журнала ордеров должна иметь несколько ключевых свойств. Функция должна быть 1) убывающей, 2) выпуклой (это интуитивное заключение, объяснить его трудно, но это отчетливо наблюдается эмпирически), 3) асимптотически стремящейся к 0, по мере того как глубина становится бесконечной. Некоторые формулировки здесь (англ.) подразумевают, что эта функция интенсивности (англ.) должна быть непрерывно дважды дифференцируемой для удобства манипулирования, и это хорошее и разумное предположение, однако в конечном итоге это оказывается ненужным. Кроме того, существуют различные формулы для расчета «глубины или дистанции от верхней строчки журнала ордеров». Обычно можно использовать либо «справедливую среднюю цену, либо лучшую цену покупки и лучшее предложение для каждой соответствующей стороны». Есть и различные компромиссы между двумя подходами, в подробности которых здесь мы вдаваться не будем. И, помимо этого, существует еще и проблема того, какой должна быть “справедливая средняя цена”. Чтобы еще добавить красок, можно отметить также, что средняя цена, равноудаленная от лучшего предложения о покупке и лучшего предложения о продаже, восприимчива к шуму, создаваемому размещением и отменой микроскопических ордеров. Кроме того, учитывая два кейса с одной и той же формой журнала ордеров, последняя запись с лучшей ценой покупки, будет предполагать более низкую справедливую цену, чем последняя запись с лучшей ценой покупки. И возникает еще один вопрос: имеет ли значение история записей, и если да, то стоит ли нам смотреть на нее с точки зрения астрономического времени или времени объема? Так как же определить оптимальную цену лимитных ордеров для маркетмейкера с учетом характеристик потока ордеров на рынке? Если вы будете размещать ордера очень тесно в верхней части журнала, то они будут часто исполняться, но каждый раз приносить очень небольшую прибыль. Если вы будете размещать ордера глубоко в журнале, то они будут исполняться реже, но приносить больше прибыли. Это, по сути, проблема выпуклой оптимизации с уникальным глобальным максимумом. Еще одна мысль – это прибытие потока ордеров во времени, немного напоминающая пуассоновский процесс. Некоторые полагают, что это ближе к процессу Хоукса. Более того, отскок цен спроса и предложения, который маркет-мейкер пытается поймать, представляет собой самую краткосрочную версию возврата к среднему значению. Поскольку этот сверхкраткосрочный возврат к среднему масштабируется за счет локальной волатильности, для маркетмейкеров имеет смысл увеличивать дистанцию между предлагаемыми ценами при высоком объеме торгов и сокращать ее при низком объеме.
